Les taux d’intérêts jouent un rôle important pour le développement économique d’un pays, surtout pour un pays comme Madagascar qui se trouve dans une pauvreté approfondie. Les taux peuvent tuer ou booster l’économie. Le gouvernement n’a pas encore jugé jusqu’à maintenant important de mettre en place une banque de développement, il doit de ce fait jouer sur le taux d’intérêt s’il veut le démarrage de l’économie. La banque centrale a sorti un rapport sur le taux d’intérêt bancaire pour le premier trimestre de cette année.

Au cours du premier trimestre 2015, l’évolution des taux d’intérêt moyens aussi bien débiteurs que créditeurs a été presque stationnaire, tandis que sur la même période de 2014, la tendance a été plutôt baissière. Néanmoins, compte tenu de l’appréhension des risques ainsi que de l’effet saisonnier, des mouvements haussiers ou baissiers des taux moyens ont été observés suivant les types de crédit ou de placement sur la période. Les taux moyens créditeurs des dépôts libellés en devises, de leur côté, sont restés presque invariables au cours des trois premiers mois de 2015, comme en 2014, leur évolution étant, entre  autres, déterminée par celle de la parité euro dollar sur le plan international.

Taux débiteurs

Malgré une augmentation du taux de base moyen de 1,00 point, passant de 14,61 pour cent en décembre 2014 à 15,61 pour cent en mars 2015, le Tmp (taux moyen pondéré) global débiteur des crédits octroyés en ariary est resté presque stable sur la période considérée. Ainsi, ce dernier s’est chiffré à 14,65 pour cent en mars 2015, contre 14,74 pour cent trois mois plus tôt. En effet, le mouvement haussier induit par le Tmp des crédits à court terme a été anéanti par la baisse de celui des crédits à moyen terme, le Tmp des crédits à long terme étant resté stable.

Le Tmp des crédits à court terme a augmenté de 0,16 point pour se situer à 15,96 pour cent au mois de mars, contre 15,80 pour cent au mois de décembre 2014. Cette légère augmentation a été notamment tirée par celle du coût moyen des crédits garantis sur marchandises qui a augmenté de 0,82 point et dont le Tmp a atteint 30,28 pour cent en mars 2015.

Celui des découverts s’est également inscrit en hausse de 0,16 point pour se situer à 13,36 pour cent en mars.

La baisse des Tmp sur la mobilisation des créances administratives et de ceux des autres crédits à court terme de près de 2,00 points a toutefois amoindri cette augmentation du coût moyen des crédits à court terme.

De son coté, le Tmp des crédits à moyen terme a diminué de 0,41 point du fait essentiellement du recul de près de 0,40 point des Tmp des crédits à l’équipement et de ceux des crédits à l’habitat, à l’exception du coût moyen des autres crédits à moyen terme qui a enregistré une hausse de 1,30 point sur la période étudiée.

Taux créditeurs

Le Tmp global créditeur des dépôts en ariary n’a pas enregistré de variation significative. Après un léger repli à 2,58 pour cent en janvier, il s’est progressivement redressé à 2,81 pour cent en mars 2015 de presque au même niveau que celui de décembre 2014. Selon la nature des dépôts, toutefois, le Tmp a subi quelques fluctuations.

La rémunération des bons de caisse a été presque maintenue au même niveau que celui de décembre 2014. Elle s’est chiffrée à 7,70 pour cent en mars, contre 7,67 pour cent trois mois plus tôt.

Le Tmp des bons de maturités comprises entre 3 mois et 6 mois, a cependant fait exception. Il a été tiré à la hausse de 1,22 point pour se situer à 5,61 pour cent en fin de période.

Par ailleurs, comme en 2013, le Tmp des dépôts à vue a quelque peu diminué, revenant de 0,99 pour cent en décembre 2014 à 0,79 pour cent en mars 2015.

De même, celui des ressources diverses a également fléchi de 0,26 point du fait notamment de la baisse de la rémunération des certificats de dépôts.

En ce qui concerne les dépôts à terme, leur rémunération a observé une évolution ascendante depuis mars 2014. Ainsi, elle a atteint 7,90 pour cent en mars 2015, contre 7,13 pour cent en décembre 2014 et 6,50 pour cent en mars 2014. Ces placements ont été ainsi en concurrence avec les Bta dont le taux de rendement a baissé au cours des trois premiers mois de 2015. A titre d’illustration, les dépôts à un an ont été les mieux rémunérés avec un Tmp passant de 8,95 pour cent à 10,39 pour cent sur la période observée. Le Tmp des Bta de maturités similaires, pour sa part, est descendu à 9,06 pour cent en mars, contre 13,31 pour cent en décembre 2014.

A l’instar de celui du premier trimestre de 2014, le Tmp des placements en devises a observé une évolution mitigée. Par rapport au Tmp de décembre 2014, le niveau a été presque invariable au mois de mars 2015, mais des rebonds ont été enregistrés au mois de janvier.

La poursuite, mais au ralenti, de la baisse de l’euro face au dollar s’acheminant vers la parité, favorisé par le contexte monétaire, économique et politique sur le plan international a été, entre autres, à l’origine de cette tendance.

Ainsi de décembre 2014 à mars 2015, le Tmp des dépôts en dollar a été presque invariable et est passé de 0,06 pour cent à 0,04 pour cent, mais avec un maximum de 0,16 pour cent au mois de janvier.

Le mouvement du Tmp a été presque similaire pour les dépôts en euro, mais d’une pente plus douce sur les deux derniers mois pour se situer à 0,13 pour cent au mois de mars 2015, contre 0,15 pour cent au mois de décembre 2014. Ces tendances ont été imprimées par celles des Tmp des dépôts à vue aussi bien pour les placements en dollar que ceux en euro, la rémunération des dépôts à terme étant restée presque stable sur la période étudiée.

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